水曜日、ローゼンブラット証券はViavi Solutions (NASDAQ:VIAV)のスタンスを調整し、レーティングを「買い」から「中立」に変更、目標株価を8.25ドルに設定した。同社の決定は、一時的なサイクルではなく構造的なものであると考えられている、長期化する電気通信支出の低迷に対する懸念によるものである。売上高の半分以上を電気通信分野から得ているヴィアヴィ・ソリューションズは、光、無線、アクセス市場の支出パターンに特に影響を受けやすい。
同アナリストは、アクセス分野ではケーブルのアップグレードやBEAD（Broadband Equity, Access, and Deployment）プログラムにより若干の明るい動きがあるかもしれないが、2024年後半から2025年にかけての光と5Gの支出見通しは慎重であると指摘した。さらに、ヴィアヴィが主要な戦略的買収を確保できず、キーサイトのスピレント買収のような競合他社に競り負けたことも、格下げの第二の理由として挙げられている。
格下げにもかかわらず、ローゼンブラット・セキュリティーズはヴィア・ヴィ・ソリューションズの2025年度と2026年度の1株当たり利益（EPS）予想を変更しておらず、それぞれ0.40ドルと0.55ドルの予想を維持している。これらの予想は、コンセンサス予想の0.47ドルおよび0.63ドルを下回っている。ヴィアヴィは歴史的にプレミアム価格で取引されており、平均株価収益率（PE）倍率は18倍である。
新しい目標株価8.25ドルは、同社の2026会計年度のEPS予想の15倍の倍率に基づいている。この倍率は、ヴィアヴィの同業他社グループの倍率中央値16倍と比較すると、若干のディスカウントとなる。
最近のニュースでは、ヴィア・ヴィ・ソリューションズとローデ・シュワルツが、オープン・ラジオ・ユニット（O-RU）向けの共同テスト・ソリューションを拡充した。この強化されたソリューションは、米国電気通信情報局（NTIA）からの資金提供の機会を無線機メーカーに提供することを目的としています。さらに、Viaviは、O-RUのコンフォーマンス、パフォーマンス、セキュリティ、サブシステムの相互運用性を目的とした一連のテストであるAutomated Lab-as-a-Service for Open RAN (VALOR™)を発表しました。
財務面では、ヴィアヴィの2024年度第3四半期決算は、純収入が2億4600万ドルとなり、ガイダンスの下限と一致した。営業利益率は9.3%と予想を上回った。第4四半期については、売上高2億4,600万～2億5,800万ドル、営業利益率10.6%前後、1株当たり利益0.06～0.08ドルを見込んでいる。
ヴィアヴィは、戦略的成長分野に注力しながら、厳しい市場を切り開く努力を続けている。Open RAN仕様の策定やグローバルなOpen RAN PlugFestへの積極的な参加、そして堅牢なテストソリューションは、Open Radio技術の発展に対する同社のコミットメントを裏付けている。
InvestingProの洞察
Rosenblatt SecuritiesがViavi Solutionsの電気通信セクターの業績悪化へのエクスポージャーについて懸念を示す中、InvestingProのデータと指標はさらなる背景を提供しています。ヴィアヴィの時価総額は現在15億8,000万ドルで、業界内での規模を示している。課題はあるものの、ヴィアヴィの株主利回りは高水準を維持しており、これは株主への価値還元に対する同社のコミットメントの表れであろう。
また、アナリストによれば、同社は今年中に黒字化する見込みであり、長期的な展望を見据える投資家にとって安心材料となりそうだ。さらに、同社の流動資産は短期債務を上回っており、当面の債務に対応できる安定した財務体質を示唆している。しかし、ヴィアヴィは52週安値付近で取引されており、過去3ヶ月で大幅な値下がりを経験していることは注目に値する。
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