月曜日、大手チョコレートメーカーであるバリー・カレボー AG (BARN:SW) (OTC: BYCBF)は、シティから株価の格上げを受けた。同社は同社に対するスタンスを「中立」から「買い」に変更し、目標株価を前回の1,400スイスフランから1,700スイスフランに引き上げた。
この変更は、同社の株価が7月11日以来約10％の下落を経験しているにもかかわらず、9ヶ月間の売上高の更新を受け、現在のカカオインフレサイクルの開始以来、15％の先行下落も反映している。
シティの分析によると、バリー・カレボーは3％程度の収益アップサイドを持つ可能性があり、潜在的なバリュエーション・アノマリーを提示しています。シティの多変量シナリオ分析は、同社のリスクとリターンが非対称であることを示している。株価のセンチメントは現在、2024/25年産カカオの作柄見通しに大きく影響されている。
シティは、良好な気象条件とラニーニャ現象の可能性が、今後6ヶ月間の収穫量にポジティブなカタリストとして作用し、ひいては同社の株価にポジティブな影響を与える可能性があると指摘している。
今回のアップグレードは、バリー・カレボーの不透明な数量見通しと利益ガイダンスに市場が慎重になっている時に行われた。しかしシティは、同社の2024/25年の販売量に関するコンセンサス予想が最低点に近づいており、現在の水準からの下値は限定的であることを示唆していると予想している。楽観的な格上げにもかかわらず、シティは2024-25年度の一株当たり利益（EPS）予想を、主に金融費用の増加により約10％引き下げた。
新たな目標株価1,700スイスフランは、2025年暦年の予想株価収益率（PER）を用いたSOP（Sum of Parts）バリュエーション手法に基づいている。このバリュエーションは、最近の株価の低迷やより広範な市場の懸念にもかかわらず、同社の将来の業績に対するシティの自信を反映したものです。バリー・カレボーの株式はスイス証券取引所および米国店頭で取引されています。
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