月曜日、CFRAはYara International ASA (YAR:NO) (OTC: YARIY)の目標株価を300.00ノルウェークローネとし、継続的な市場の困難と価格変動を理由に、売りのレーティングを維持した。同社の評価は、2024年第2四半期は、納入量の増加にもかかわらず、価格の下落により11％の減収を示すなど、同社の減収期を受けたものである。
ヤラ・インターナショナルの第2四半期の業績は、2023年から始まったより広範な傾向を反映しており、価格下落が世界的な製品供給力の伸びを上回っている。
同社は、特別項目を除いた第2四半期のEBITDAは前年同期比で2億6,000万米ドル改善したが、これは主に出荷量の増加とマージンの改善によるものであり、在庫評価損の影響や前年の市場環境の悪化によるものでもあると指摘した。
前年比の改善にもかかわらず、CFRAは2024年通年のEBITDAは小幅な上昇にとどまると予想している。アナリスト会社は、ヤラ・インターナショナルの2024年と2025年の1株当たり利益（EPS）予想を、それぞれ1.70米ドルと2.40米ドルに調整し、前回予想の2.00米ドルと3.00米ドルから引き下げた。
売り推奨は、価格高騰に加え、需給ダイナミクスの不確実性がバリュエーションのディスカウントを正当化するとの考えによるもので、EV/EBITDA倍率は2024年予想EBITDAの5.7倍となっている。
目標株価300ノルウェークローネは前回予想から変更はない。CFRAは、業界内の在庫水準が正常化するため、今年後半の数量改善は限定的と見ているためだ。この見通しは、厳しい市場環境の中、同社の短期的な成長見通しに対する慎重な見方を示唆している。
最近のニュースでは、ヤラ・インターナショナルASAが第2四半期の決算説明会で大幅なコスト削減と成長戦略を発表した。この肥料会社は、2025年末までに固定費と資本支出をそれぞれ1億5000万ドル削減する計画だ。
ヤーラのCEOであるスヴェイン・トレ・ホルセザー氏は、株主価値の向上を目指し、中核事業と戦略的優先事項に注力していることを強調した。現在6.1％の投下資本利益率を報告している同社は、コスト削減と窒素市場の逼迫による財務体質の改善を期待している。
ヤーラはまた、低収益資産のリストラや売却も検討しており、純負債はすでに36億ドル弱まで削減している。同社は2023年上半期にアンモニア生産量が26％増加したと報告し、2025年末までにROICを2％改善する計画だ。さらに、ヤーラはペプシコ・ヨーロッパと提携し、低炭素作物栄養製品を供給する。
こうした動きは、中核事業と主要な戦略的優先課題に集中しリターンを向上させるという、ヤーラの広範な戦略の一環である。強力なアンモニア生産システムを持つヤーラは、逼迫する窒素市場から利益を得るのに有利な立場にあり、特に進化する世界のエネルギーシステムにおいて、大きな成長の可能性を見出している。
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