火曜日、JPモルガンはNVR Inc. (NYSE: NVR)の目標株価を従来の8,265ドルから8,875ドルに引き上げ、中立のレーティングを維持した。今回の調整は、NVRの2024年第2四半期決算を受けたもので、ストックオプション行使による1株当たり税効果2.05ドルを含む1株当たり利益（EPS）は120.68ドルとなった。この数字はJPモルガンの予想値125.87ドル、コンセンサス予想値125.18ドルを下回った。
EPSが予想を下回ったのは、法人税率が予想の20.0%から24.9%に上昇したためで、1株当たり7.77ドルの影響を受けた。加えて、売上総利益率およびその他の利益も低下し、それぞれ1株当たり2.69ドルおよび0.91ドルのマイナス影響を受けた。しかし、販売費および一般管理費（SG&A）の減少、金融サービス収入の増加、住宅建設収入の増加がEPSにプラスに寄与し、これらは一部相殺された。
NVRの四半期受注は前年同期比3%増を示し、JPモルガンの予想とほぼ一致した。販売ペースと平均コミュニティ数も伸びを示し、金利上昇の影響で四半期前半に若干の変動があったものの、他の建設業者と同様の需要パターンを示している。前四半期比では、同社の販売ペースは1％減少したが、これは過去の平均値と同じであった。
さらに、NVRの自社株買いは第2四半期に活発化し、第1四半期の4億9,700万ドルから6億3,900万ドルに達した。その結果、JPモルガンは2024年から25年にかけての自社株買いの予想を、従来の15億ドルから年間18億ドルに修正した。
これらの要因を考慮し、JPモルガンは2024-25年のEPS予想をそれぞれ511.21ドル、554.60ドルと、前回予想の500.08ドル、533.27ドルから小幅に引き上げた。2024年12月の新目標株価は、2025年推定利益の目標株価収益率（PER）倍率約16倍に基づいており、前回の倍率約15.5倍から若干上昇している。
この目標倍率はJPモルガンでは適切と判断しており、2024年予想に対する現在の倍率をほぼ1回転下回り、2025年予想に対する倍率をわずかに上回り、株価のサイクル半ばの倍率に近い。JPモルガンの中立のレーティングは、現時点では株価のリスクとリターンは比較的バランスが取れており、潜在的な上昇幅はカバレッジユニバースの平均とほぼ同水準であるとの見方を反映している。
インベスティング・プロの洞察
JPモルガンがNVR Inc.の見通しを更新したことを受け、投資家はInvestingProが提供するリアルタイムのデータや洞察から、さらなる背景を見出すことができるかもしれない。NVRのバランスシートの強さは、同社が負債よりも多くの現金を保有し、財務の柔軟性を提供しているという事実によって強調されている。加えて、株価の好調ぶりは直近1ヶ月のリターンに反映されており、13.31%増と顕著で、ピーク時の99.0%と52週高値付近で取引されている。
しかし、潜在的な投資家は、株価の相対力指数（RSI）が買われ過ぎの領域にあることを示唆していることに注意する必要がある。さらに、NVRは目先の利益成長率に対して16.87という高い株価収益率（PER）で取引されており、株価純資産倍率（PBR）は6.2倍で、株価が簿価に比べて楽観的な価格設定であることを示唆している可能性がある。
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