水曜日、シティはLVMHモエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトンSE (MC:FP) (OTC: LVMUY)株の「買い」レーティングを再確認し、目標株価887.00ユーロを維持した。
LVMHの第2四半期決算では、グループおよびファッション＆レザー（F&L）部門の既存事業売上高の伸びが前四半期比で鈍化したものの、シティは引き続きLVMHの先行きを楽観視している。
LVMHの2024年第2四半期の既存事業売上高成長率はグループで2％、F&Lで1％に減速し、コンセンサス予想（グループで3％、F&Lで2％）を下回った。
さらに、2024年上半期のEBITマージンは予想以上に圧迫され、グループのマージンは前年同期比180bp減の25.6%、F&Lのマージンは同170bp減の38.8%となった。これらの結果は、コンセンサス予想のグループマージン26.0％、F&Lマージン39.1％をわずかに下回った。
株価のパフォーマンスはこれらの課題をやや反映しており、より広いラグジュアリーセクターが1％上昇したのとは対照的に、年初来で6％の下落を示した。このような状況にもかかわらず、シティは、中国顧客向けの持続的な売上高や、運転資本とコニャック在庫の改善に起因する営業フリーキャッシュフローの大幅な増加など、いくつかのプラス要因を強調しました。
シティの分析はまた、中国の需要の短期的及び長期的な見通しや、外国為替レートや、変動費ベースが高く、価格指数が低い日本における例外的な成長など、マージン圧迫の要因に関する洞察も提供しました。シティは、LVMHの2024年通期のグループ売上高とEBITのコンセンサス予想が1桁台前半のパーセンテージで下方修正される可能性があると予想しています。
まとめると、2024年下期の回復シナリオが限定的であること、および上期業績が期待外れとなる可能性を認識しつつも、シティはLVMH株式の買いスタンスを維持しています。
その他の最近のニュースでは、LVMHモエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトンSEは、ラグジュアリーセクターのトレンドが低迷する中、マージンの回復力に対する懸念から、UBSから目標株価を引き下げられた。
同行のアナリストは、主にファッション＆レザーグッズ部門とワイン＆スピリッツ部門における圧力により、LVMHの2024～2026年度の1株当たり利益が2％減少すると予想している。一方、ゴールドマン・サックスは、第1四半期の売上高が3.0％増加すると予測し、前向きな見通しを維持している。
LVMHはまた、スイスの時計メーカーL'Epee 1839を買収し、高級時計製造における存在感を強めたことでも話題となった。LVMHの時計部門を率いるフレデリック・アルノーは、レペ1839の機械式オブジェの製作における卓越した技術を高く評価した。今回の買収は、LVMHが最近買収したフランスのビストロ「シェ・ラミ・ルイ」に続くもので、体験型のラグジュアリーサービスに重点を置いていることを示している。
業績に関しては、第1四半期の売上高は206億9400万ユーロと、市場予想にほぼ一致した。コンセンサス比では2％減少したものの、この数字はUBSの予測から1％増加した。これらは、投資家が注視すべき最近の動向である。
インベスティング・プロの洞察
LVMHモエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトンSEに対するシティのポジティブな見通しに関連して、インベスティング・プロのデータとヒントは、この高級大手の株式を検討している投資家にさらなる深みを提供します。3,523億9,000万ドルの強固な時価総額と21.48のPERで、LVMHは高級品市場で重要な財務力を示しています。LVMHの過去12ヶ月の売上総利益率は68.8%（2023年第4四半期現在）で、最近のマージン圧力にもかかわらず、LVMHの収益性を維持する能力に関するシティの楽観的な見方を裏付けています。
インベスティング・プロのヒントは、3年連続増配、27年連続維持というLVMHの一貫した配当成長を強調しており、株主還元への強いコミットメントを反映しています。さらに、同社株は価格変動が低いことでも注目されており、リスク回避志向の投資家にアピールするかもしれない。配当利回りは1.79%で、同期間の配当成長率は28.88%と顕著であることから、LVMHは資本増価とともに安定した収入を求める投資家にとって有望な候補と思われる。
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