水曜日、BofA証券はコージェント・コミュニケーションズ（NASDAQ:CCOI）のスタンスを見直し、株価を「ニュートラル」から「アンダーパフォーム」に格下げした。また、目標株価も前回の75ドルから65ドルに引き下げた。レーティングの変更は、スプリントのネットワーク統合に関する同社の継続的な課題と、波長ビジネスチャンスの活用の遅れに起因する。
コジェント・コミュニケーションズは統合プロセスに取り組んでおり、これが波長ビジネスチャンスを完全に収益化する能力に影響を与えている。
BofA証券によると、波長事業は長期的にはコジェントの成長ドライバーになりうるが、現在のペースと進捗状況はこの可能性に合致していない。同社は、コジェントの見通しが好転するのは2025年後半の可能性が高いと指摘している。一方、12ヶ月の業績見通しは、現在の株価の市場評価を正当化するものではない。
株価は現在、2025年の推定企業価値対EBITDA（EV/EBITDA）倍率14倍という高倍率で取引されており、2022年以降のセクター平均倍率約11.0倍を大幅に上回っている。BofA証券は、この割高なバリュエーションを懸念し、目標株価を65ドルに引き下げた。
新しい目標株価は、2025年の推定利益に対する現在のEV/EBITDA倍率14倍を維持することを前提としており、以前使用していた16倍から低下している。
投資家は現在、統合の課題と機会の遅れの組み合わせにより、より慎重な視点で株価を観察している。目標株価の更新は、より有利な評価を検討する前に、コジェントの事業運営に具体的な進展が必要であることを反映している。
その他の最近のニュースでは、コジェント・コミュニケーションズの2024年第1四半期の総収入は2億6,620万ドルと若干減少したが、EBITDAは1億1,500万ドルに増加した。同社はまた、IPV4証券化手形を2億600万ドル発行し、四半期配当を1株当たり0.01ドル増額した。
さらにコジェントは最近、年利7.000％の2027年満期シニア・ノート3億ドルの私募を完了した。
シティとTDコーウェンはコジェントの目標株価を82ドルに引き上げ、「買い」を維持したが、ウェルズ・ファーゴは同社の財務健全性への懸念を理由に目標株価を62ドルから55ドルに引き下げた。
同社はまた、インフラ強化に引き続き注力し、新興ウェーブのビジネスチャンスについても楽観視している。コジェントの戦略には、データセンターやIPV4アドレスの一部など、特定の資産の収益化の可能性が含まれていることは注目に値する。
InvestingProの洞察
InvestingProのデータによると、Cogent Communications (NASDAQ:CCOI) の時価総額は約35億4,000万ドル、PERは77.86倍と、業界平均に比べかなりのプレミアムがついています。2024年第2四半期現在、過去12ヶ月間で48.73%の堅調な収益成長にもかかわらず、同社の営業利益率は-19.03%にとどまっている。これは、コジェントがトップラインを拡大する一方で、収益性に課題を抱えていることを示唆している。
コジェント・コミュニケーションズに関するInvestingProの2つのヒントは、さらなる洞察を提供する。第一に、コジェント・コミュニケーションズは13年連続で増配を続けており、株主への価値還元に力を入れている。第二に、株価の最近のパフォーマンスは好調で、過去3ヶ月間の株価トータルリターンは27.02%であり、短期的な投資家の楽観を示唆している。しかし、アナリストは来期の業績予想を下方修正しており、長期的には警戒が必要かもしれない。
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