火曜日、Redburn-Atlantic は Blackstone グループ (NYSE:BX) のカバレッジを中立 (Neutral) からスタートし、目標株価を134ドルとしました。 この新しいカバレッジでは、Blackstone の不動産とプライベート・エクイティ (PE) へのエクスポージャーが大きく、2023年の同社のフィー関連収益 (FRE) と分配可能収益 (DE) の約75%を占めることを強調しています。
金利上昇はこれまで、不動産やプライベート・エクイティなどのアセットクラスにマイナスの影響を及ぼしてきたため、Blackstone は、特に米国の金利低下から恩恵を受ける可能性があると同社は指摘しました。同分析は、2023年に、パフォーマンスフィー対象の運用資産 (AuM) が約2倍になったにもかかわらず、2018年から2020年に匹敵する水準の実現率を達成したことを挙げ、Blackstone の収益ポテンシャルは大きいと指摘しました。
不動産市場に対する懸念にもかかわらず、Redburn-Atlantic は Blackstone が不動産セクターでプレミアムを獲得する能力を有していることを認めました。このプレミアムは、大規模企業でありながら力強い成長を持続していること、投資パフォーマンスの実績、ブランドの強さに起因しています。
当社は、Blackstone のバリュエーションを他の主要投資案件と合わせて評価した結果、同社の株価を中立とし、目標株価を134ドルと決定しました。
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