金曜日、モルガン・スタンレーはインガソール・ランド（NYSE：IR）のカバレッジを開始し、イコールウェイトのレーティングと97.00ドルの目標株価を設定した。同社はインガソール・ランドを、その一貫した業績、特に新規買収を統合しながら毎年75-100ベーシス・ポイントのマージン改善を実現している点で、米国産業株セクターの傑出した企業であると評価している。
特に、製造業の設備投資へのエクスポージャーとエネルギー効率化トレンドへの大きな影響力により、短期的なサイクル分岐が予想される中で有利なポジションにあることから、収益成長を加速させる可能性があると評価されている。しかし、市場は、2025-26年の既存事業成長率が1桁台半ばに戻るとの見通しをすでに織り込んでおり、予想の上方修正余地は限定的となる可能性がある。
インガソール・ランドの好調な業績にもかかわらず、モルガン・スタンレーは、同社の事業の50％以上を占めるアジア太平洋地域とEMEA地域へのエクスポージャーが大きいため、同社の安定性に影響を与える可能性があるというリスクを指摘している。
さらに、同社が最近ライフサイエンス部門に参入したことは、両刃の剣であり、総アドレス可能市場の拡大やクロスセリングの機会を提供する一方で、インガソール・ランドの規模が小さく、この分野の専門知識が産業部門に比べて乏しいため、リスクも高まると見られている。
インガソール・ランドの株価は、今後12ヶ月間の1株当たり利益の25.5倍で、S&P500指数に対して約20%のプレミアムを反映しており、長期平均の約25%をわずかに下回っています。このバリュエーションは、短期的な景気回復とライフサイエンス業界への戦略的参入に伴うリスクを考慮したものである。
その他の最近のニュースでは、インガソール・ランドが2024年第2四半期に記録的な業績を達成し、通期ガイダンスの引き上げにつながった。この成功の主な要因は、各セグメントにおける堅調な業績と、2024年に約2億2,000万ドルの収益貢献が見込まれるILCドーバーの買収にある。しかし、同社は航空宇宙・防衛部門の売上高見通しを3,000万ドル引き下げ、ILCドーバー買収後の中国における有機的成長見通しを引き下げた。
インガソール・ランドはまた、26億ドルのコマーシャル・ペーパー・プログラムを立ち上げ、財務の柔軟性を高めているが、これまでのところ債券は発行されていない。競争力を維持するため、インガソール・ランドは、役員報酬の徹底的な見直しを行い、ヴィクラム・キニとマイケル・ウェザーレッドの両最高経営幹部に追加株式報酬を付与した。
このような最近の動きは、EPCの受注残が原因で長周期プロジェクトの受注が遅れ、一部のプロジェクトが2025年にずれ込む可能性があるなどの課題はあるものの、インガーソル・ランドが前向きな軌道にあることを示している。
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