B.Rileyは、Napco Security Technologies, Inc. (NASDAQ: NSSC)の目標株価を従来の45ドルから32ドルに引き下げましたが、同社株に対する中立的評価は維持しています。
この動きは、Fuzzy Pandaによる空売りレポートを受けたもので、同レポートはNapcoの潜在的な会計不正と在庫の誤表示に関する懸念を提起しました。
レポートは在庫管理の不備を指摘し、大規模な非流動在庫残高による減損リスクの可能性を示唆し、さらに機器販売の鈍化が同社のサービス収益成長率にマイナスの影響を与える可能性があると指摘しました。
この空売りレポートはまた、同社の長期的な販売目標達成能力に疑問を呈し、Napcoの前監査法人から会計担当者を雇用したことを問題視しました。これに対し、
Napcoは9月6日の市場開始前に声明を発表し、これらの主張を否定するとともに、Baker Tillyから最高会計責任者を雇用したことについて詳細を説明しました。経営陣はまた、2026年までに1億5000万ドルの機器およびサービス販売目標を達成できないのではないかという懸念に対し、この目標達成には当初の計画よりも若干長い時間がかかる可能性があると述べました。
レポートはさらに、価格決定力の欠如と機器販売の鈍化にもかかわらず、Napcoの評価が売上高の9倍と高いことを指摘しました。
B. Rileyは、Napcoのアラーム販売の減速が将来的に同社の経常収益に影響を与える可能性があるリスクを認めています。8月23日の第4四半期決算発表以降、Napcoの株価はRussell 2000指数の5.8%下落に対し、38%の大幅な下落を経験しています。
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