金曜日、水戸証券はオン・セミコンダクター（NASDAQ:ON）の見通しを調整し、目標株価を従来の87.00ドルから85.00ドルに引き下げました。目標株価は引き下げられたものの、同社は株式に対する「アウトパフォーム」の格付けを維持しています。この調整は、今後の四半期および会計年度の業績予想の見直しに伴うものです。
同社のアナリストは、12月四半期の予想を若干引き下げ、売上高とEPS（1株当たり利益）の予想をそれぞれ17.5億ドルと0.98ドルから17.3億ドルと0.97ドルに修正しました。この調整は、コンセンサス予想の売上高17.9億ドル、EPS1.01ドルをわずかに下回っています。
さらに先を見据えると、アナリストは2025年度のオン・セミコンダクターの予想を、売上高76.2億ドル、EPS4.75ドルから77.6億ドル、4.84ドルにそれぞれ引き上げました。これらの予想は、コンセンサスの売上高予想と一致し、EPSのコンセンサス予想4.78ドルをわずかに上回っています。同様に、2026年度の予想も売上高85.7億ドル、EPS5.83ドルから87.0億ドル、5.90ドルにそれぞれ引き上げられ、コンセンサス予想の売上高86.5億ドル、EPS5.84ドルを上回っています。
目標株価引き下げにもかかわらず「アウトパフォーム」の格付けを維持する理由は、評価倍率に関連しています。新しい目標株価は、同社の2025年度予想利益の約17.6倍を表しており、以前の18.3倍から低下しています。この評価は、約22.7倍で取引されている半導体指数（SOX）と比較して魅力的だと考えられています。
同社のアナリストは、オン・セミコンダクターの電気自動車（EV）向けプラットフォームにおける強固な地位と、データセンター（DC）における新たな機会を、同社の株式に対する前向きな見通しを支える主要な要因として強調しました。
その他の最近のニュースでは、オン・セミコンダクターはいくつかの注目すべき展開の焦点となっています。取締役会メンバーの阿部淳氏が13年の任期を経て辞任を発表しましたが、同社はこれが同社の業務、方針、または慣行との意見の相違によるものではないと説明しています。この空席を埋める過程については不明確です。
同社の第2四半期の業績は堅調で、売上高は17.4億ドルに達しました。これにより、複数のアナリスト会社が目標株価を調整しました。Truist Securities、TD Cowen、Bairdはいずれも目標株価を引き上げ、その理由として製品開発とコスト管理の効果的な管理や、新しい高マージンのアナログ製品の導入などを挙げています。
オン・セミコンダクターはまた、SWIR Vision Systemsの買収や、Volkswagen Groupの次世代トラクションインバーターの主要サプライヤーに指名されるなど、ポートフォリオを拡大しています。これらの前向きな展開にもかかわらず、CitiはEV需要の減速や供給過剰の状況など、潜在的なリスクを理由に中立的な評価を維持しています。
アナリストは第3四半期の売上高を17億ドルから18億ドルの範囲と予想しており、非GAAPベースの1株当たり利益は0.91ドルから1.03ドルの間になると予想しています。
InvestingProの洞察
InvestingProの最新データは、水戸証券によるオン・セミコンダクターの分析に深みを加えています。同社の時価総額は296.6億ドルで、P/E比率は15.36となっており、一部の高成長テクノロジー株と比較して比較的控えめな評価を示しています。これは、水戸証券が半導体指数と比較してオン・セミコンダクターの評価が魅力的だとする見方と一致しています。
InvestingProのヒントは、オン・セミコンダクターが半導体および半導体機器産業における主要プレーヤーであることを強調しており、これは水戸証券がEVプラットフォームとデータセンターの機会における同社の強固な地位を強調していることを裏付けています。しかし、ヒントはまた、アナリストが今年の売上高の減少を予想していることを示しており、これは水戸証券が12月四半期の予想をわずかに下方修正した理由を説明しているかもしれません。
これらの課題にもかかわらず、オン・セミコンダクターは引き続き収益性を維持しており、2024年第2四半期までの直近12ヶ月間の粗利益率は46.3%、営業利益率は30.22%となっています。これらの強力な利益率は、同社の業務効率の高さを示しており、予想される短期的な逆風を乗り越えるのに役立つ可能性があります。
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