水曜日、エバコアISIはテキサス・インスツルメンツ(NASDAQ:TXN)の株価目標を268ドルから298ドルに引き上げ、同社株に対する「アウトパフォーム」の格付けを維持しました。同社は、テキサス・インスツルメンツの第4四半期が好調であると予想し、売上高を41億ドルと予測しています。これは同社自身が示した37億ドルから40億ドルの予想範囲の上限を上回っています。
エバコアISIのアナリストは、テキサス・インスツルメンツが過去に、電子機器製造サービス(EMS)や販売代理店(Disti)の在庫減少、長期トレンドラインを下回る在庫水準、消費を下回る出荷量などの要因により、ガイダンスの上限以上の売上高を達成してきた歴史的パターンを指摘しました。これらの要因が現在も作用しており、2025年まで潜在的な売上高の上振れをもたらす可能性があると考えられています。
テキサス・インスツルメンツの自動車関連売上高は大幅に成長し、欧州の弱い業績にもかかわらず増加しました。中国の強さが不足分を補ったためです。同社は予想を上回る四半期ごとの自動車関連売上高の成長を報告しました。さらに、テキサス・インスツルメンツは景気循環的な回復が広がりを見せていると指摘し、個人向け電子機器、企業向けシステム、通信機器などの分野で大幅な成長が見られましたが、これらの分野はまだ以前のピーク水準を下回っています。
アナリストはまた、テキサス・インスツルメンツの在庫が2024年第3四半期に1億9000万ドル増加して43億ドルになったと指摘しました。第4四半期は工場の稼働率が低下する見込みですが、在庫水準は約45億ドルに達すると予想されています。にもかかわらず、同社は2024年12月四半期以降、在庫水準を横ばいに維持すると予想しています。
2024年第4四半期には粗利益率の逆風が予想され、粗利益率は57%と見込まれており、これはストリート予想の58.8%を下回っています。これは、売上高の減少と稼働率の低下、さらに10月から減価償却が始まった同社初のシャーマン工場に関連する減価償却費の増加によるものです。
結論として、エバコアISIはテキサス・インスツルメンツに対して前向きな見通しを示し、今後4〜6四半期にわたる上方修正の可能性と、設備投資サイクルからの脱却により、フリーキャッシュフロー/株が12ヶ月移動平均の底値1ドルから2027年には12ドルに上昇すると予想されることを強調しています。アナリストの298ドルという株価目標は、過去の年のフリーキャッシュフロー倍率に基づいて計算された範囲内に収まっています。
その他の最近のニュースでは、テキサス・インスツルメンツは在庫水準の増加により、第4四半期の売上高がアナリスト予想を下回ると予測しています。同社の予想売上高範囲は37億ドルから40億ドルで、アナリストの平均予想40.7億ドルを下回っています。この予測は、自動車部門など、在庫過剰が同社製品の需要を鈍化させている分野での課題を反映しています。
これらの動向を踏まえ、みずほ証券はテキサス・インスツルメンツに対する見通しを更新し、株価目標を190ドルから200ドルに引き上げつつ、中立的な格付けを維持しました。一方、Bernstein SocGen Groupは「アンダーパフォーム」の格付けを維持し、同社の第4四半期の業績と市場による将来の財務予測の過大評価の可能性について懸念を表明しました。
ポジティブな面では、Rosenblattはテキサス・インスツルメンツに対する「買い」の格付けを維持し、同社が2024年第3四半期の期待に応え、第4四半期に向けて順調な成長を予測すると予想しています。この予測は、アナログおよび組み込み部門の新たな上昇サイクルに入る中で、同社の受注と生産の改善が着実に進んでいることに基づいています。
InvestingPro Insights
テキサス・インスツルメンツの強固な市場ポジションと財務健全性は、InvestingProの最新データによってさらに裏付けられています。同社の時価総額は1,771億ドルと印象的な規模を誇り、半導体業界における重要な存在感を反映しています。これは、TXNを「半導体および半導体機器産業における主要プレイヤー」と強調するInvestingPro Tipと一致しています。
記事で言及された予想売上高の減少にもかかわらず、TXNは配当政策において強靭性を示しています。InvestingPro Tipによると、同社は「21年連続で配当を増加させ」、「54年連続で配当を維持している」とのことです。株主還元へのこのコミットメントは、現在の配当利回り2.8%と、過去12ヶ月の9.68%という注目すべき配当成長率に反映されています。
同社のP/E比率33.56とPrice / Book比率10.29は、株価がプレミアム評価で取引されていることを示しており、これは「高い収益倍率で取引されている」というInvestingPro Tipと一致しています。このプレミアム評価は、エバコアISIの分析で強調されているように、同社の強力な市場ポジションと回復の可能性によって正当化される可能性があります。
より包括的な分析を求める投資家のために、InvestingProはテキサス・インスツルメンツに関する13の追加のヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い理解を得ることができます。
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