日本銀行（BOJ）は、世界的な市場の混乱を乗り切り、金融政策を効果的に伝えようとする中、困難な一週間に直面している。
先週、日銀は短期政策目標をゼロに近い水準から0.25%に引き上げ、過去15年間で最も高い金利を設定した。上田一夫総裁が発表したこの決定は、中央銀行のこれまでのメッセージから逸脱し、さらなる着実な利上げを示唆した。
この利上げと上田総裁のタカ派的な姿勢を受けて、月曜日には円が急騰し、東京株式は1987年以来の大幅下落となった。米国経済の減速を支えるために米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに踏み切るかもしれないとの見方に対する投資家の懸念が、この反応をさらに大きくした。
しかし水曜日、日銀の内田信一副総裁は、市場が不安定な中、日銀は利上げをしないと述べ、状況を安定させようとした。内田副総裁の発言は利上げプロセスの一時停止を示唆し、日銀のインフレ見通しと利上げの軌道を一致させた。
内田総裁は、当面は現在の金融緩和水準を維持することの重要性を強調し、日本の緩やかなインフレが金利調整への慎重なアプローチを可能にしていると指摘した。
7月30-31日に開催された日銀総裁会議の議事要旨では、インフレ率のオーバーシュートを防ぐため、一連の利上げに重点を置くことが明らかにされたが、水曜日の内田総裁の発言は、より慎重な姿勢を示した。
日銀は政策決定においてデータよりも市場の動きに反応しているとの批判には答えていない。しかし内田総裁は、日銀の焦点は依然として経済であり、市場の変動が意思決定に影響を与えるのは、それが予測やリスク、物価目標達成の可能性に影響する場合に限られると述べた。
こうした動きの中、日本の与野党は、利上げ決定を明確にするため、上田総裁を今月の臨時国会に召集することで合意した。
日銀の最近の行動は、政治的批判や景気後退のために取り消された過去の利上げと比較される。
日銀の現在の状況は、FRBが利下げを開始する可能性によってさらに複雑になっており、ドル／円相場のボラティリティを高め、日本の景況感に影響を与える可能性がある。
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