ニューヨーク発-Cboeボラティリティ・インデックス（VIX）が先週つけた4年ぶりのピークから後退するなど、米国株式市場は大きなボラティリティの後、安定化の兆しを見せている。S&P500種株価指数は回復し、それまでの安値から3％上昇した。VIXは20前後に落ち着き、8月5日の高値38.57から顕著に低下した。
市場関係者は、ボラティリティが急速に低下したことを指摘し、最近の市場の売りは、世界経済の成長に対する懸念が深まったというよりも、円資金を使ったキャリートレードなど、レバレッジを効かせた大幅なポジションが解消されたためだと分析している。分析によると、VIXは終値が35を超えた後、長期的な中央値である17.6に戻るまで平均170取引セッションを要している。
IG北米のCEOでTastytradeの社長でもあるJJ・キナハン氏は、市場環境がより慎重になる可能性について、次のようにコメントしている。しかし、6カ月から9カ月は、通常、人々を揺り動かす。
最近の米国市場の混乱は、7月初旬にS&P500種指数が史上最高値を更新し、年初来で19％も上昇するなど、比較的平穏で堅調な上昇を続けていた時期の後に起こった。
7月下旬から8月上旬にかけて、日本銀行が予想外の25bpの利上げを実施したことで、状況は激しさを増した。この動きは、日本円の低金利から利益を得ていたキャリー・トレードに影響を与えた。
同時に、気になる経済指標が相次いだため、投資家は米国経済の悪化の可能性を再評価するようになった。S&P500種株価指数は7月の高値から8.5％近く下落し、一般的な市場調整とされる10％の下落を辛うじて回避した。
Cboeグローバル・マーケッツ(NYSE:CBOE)のデリバティブ・マーケット・インテリジェンス責任者マンディ・シュウ氏は、市場の急速な下落とその後の反発は、主に株式市場と外国為替市場に限定されたリスクの巻き戻しを示していると指摘した。
8月14日（水）に予定されている消費者物価指数などの米経済指標の発表や、11月に予定されている米大統領選挙が不透明感を高めている。中東の政治的緊張も投資家の警戒心を高めている。
データトレック・リサーチのニコラス・コーラス氏は、市場の安定が実際に戻りつつあるかどうかの指標として、VIXが長期平均の19.5を下回らないかどうかを注視している。「VIXが）少なくとも数日間19.5を下回るまでは、市場の不確実性を尊重し、市場や個別銘柄のボトムを選ぼうとすることには謙虚でいる必要がある。
最近、市場が調整局面を迎えていることも懸念材料だ。過去のデータによると、S&P500種指数が調整局面に近づいたほとんどの場合、平均26取引セッション以内に調整局面を迎えている。調整が確認されなかった場合、指数は新高値に達するまで平均61取引セッションを要した。
ウォルマート(NYSE:WMT)をはじめとする小売企業の今後の決算報告と、今週の消費者物価指数が投資家心理を形成する重要な要因になると予想される。
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