日本銀行（BOJ）は、日本の生産年齢人口の減少が労働市場の構造的変化をもたらし、それが企業に対する賃上げやサービス価格引き上げの圧力を強めていると指摘した。この調査結果は、火曜日に発表された2つの研究論文に詳しく述べられている。
中央銀行の調査によると、2010年代半ば以降、労働力不足が深刻化しているにもかかわらず、正社員の賃金は横ばいで推移しているが、状況は変化している。女性や高齢者の労働力が減少していることに加え、ジョブホッパーの増加やパートタイム雇用の賃金が上昇していることから、企業は正社員の賃上げを検討するようになっている。
日銀のあるペーパーによると、こうした労働力不足は、企業が賃金設定に取り組む方法を変えつつあり、追加的な労働力供給の余地は限られているため、賃金上昇圧力は維持されると予想されている。
日本のサービス業価格に焦点を当てた別のペーパーで、日銀は、賃金圧力が主要なインフレ要因として原材料費に取って代わり始めていると指摘した。英会話レッスン、授業料、マッサージなどのサービスは、継続的な人件費上昇の結果、値上がりを経験している。
日銀は、賃金上昇圧力の高まりが企業の価格設定行動に変化をもたらし、1990年代後半以来低迷していたサービス部門の物価を下支えしていると強調した。
日銀は3月にマイナス金利政策を終了し、7月には短期借入コストを0.25%に引き上げた。これは、堅調な景気回復によってインフレ率が目標の2%を維持するとの期待からである。日銀の上田和男総裁は、経済成長とインフレ率が日銀の予想と一致すれば、利上げを継続すると表明している。
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