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米連邦準備制度理事会(FRB)は速やかに金利を引き下げるべき - アリアンツの専門家

発行済 2024-06-18 21:27
更新済 2024-06-18 21:30
© Reuters.
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アリアンツの金融専門家によると、連邦準備制度理事会(FRB)は「遅かれ早かれ」金利を引き下げる必要がある。

この専門家たちは、最初の利下げがいつ行われるかはあまり重要でないように見えるかもしれないが、一連の利下げが経済に与える影響を判断する上では極めて重要だと考えている。

現在、多くの市場関係者は、連邦準備制度理事会(FRB)が直近のインフレ率に後押しされ、9月に一連の利下げを開始するのか、それとも延期するのかに気を取られている。しかし、これらの専門家は、このような焦点は、最初の利下げがいつ行われるかの重要性を過小評価していると考えている。

「現在の状況では、正確なタイミングは、一連の流れと経済の健全性の総合的な効果を把握するために不可欠である」と専門家はフィナンシャル・タイムズ紙の記事で述べている。

通常、最初の利下げがいつ行われるかを知ることで、金融市場は一連の利下げ全体をより確実に予測することができる。しかし、連邦準備制度理事会(FRB)が長期的な戦略を含まず、データに基づいて意思決定するというアプローチをとっているため、現在はあまり当てはまらない。

専門家によれば、この方法は債券市場に明確な指示を与えず、米国債利回りの予測不可能な変化をもたらしている。例えば、前回の連邦準備制度理事会(FRB)の政策決定会合までの4週間で、2年物国債の利回りは大きく変化し、10年物国債の利回りも変化した。

彼らは、利下げがいつ起こるかが経済状況にとって重要だと主張している。将来の経済パフォーマンスを予測する指標の悪化や、中小企業や所得の低い世帯の手元資金の顕著な減少など、景気低迷の兆候が強まっている。

「2022年から23年にかけての大幅な利上げの影響が本格化するにつれて、リスクは増大する可能性が高い。このリスクは、経済や政治が大きく不安定化し、技術、再生可能エネルギー、サプライチェーン・マネジメント、国際貿易などの分野が変化する中で生じている」と専門家は書いている。

過去には、タイムリーな金利引き下げは、より良好な経済結果をもたらした。専門家たちは、1994年から95年にかけて金利が3ポイント引き上げられた後、迅速に金利を引き下げた結果、景気減速が徐々に抑制された例を挙げている。この前例は、適切な時期に金利を引き下げることで、現在の経済状況でも同様の好結果をもたらす可能性があることを示唆している、と専門家は主張する。

最初の利下げを先延ばしにすると、連邦準備制度理事会(FRB)が景気後退の可能性を減らすために、後にもっと急激な利下げを必要とする可能性が高くなる、と専門家は注意を促している。この状況は、2021-22年に連邦準備制度理事会(FRB)がインフレを「一時的なもの」と誤って説明し、対応を遅らせたために大幅な利上げにつながった最初の過ちに似ている。

「今回、スタートが遅れ、経済・金融情勢が悪化したため、連邦準備制度理事会(FRB)が大幅な利下げを実施しなければならなくなった場合、長期的な情勢に基づき、必要以上に金利を下げなければならなくなるだろう」と専門家は主張する。

「連邦準備制度理事会(FRB)の一連の利下げにおける最終的な金利はあらかじめ決まっているわけではない。中央銀行が利下げに時間をかければかけるほど、経済の成長力と金融の安定に不必要なダメージを与え、特に最も脆弱な層に深刻な影響を与えるリスクが高まる。

そうすることで、連邦準備制度理事会(FRB)は、多くの人々が望んでいる緩やかで抑制された景気減速へと積極的に舵を切るのではなく、再び危機に対応することになる。


この記事はAIの協力を得て作成・翻訳され、編集者による校閲を受けています。詳しくは利用規約をご覧ください。

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