木曜日は、テクノロジー・セクターの多くの企業、特に半導体部品を生産する企業にとって厳しい一日となった。広くフォローされているフィラデルフィア半導体指数（SOX）は3.5％下落し、人気銘柄や以前成功していた銘柄は4～6％下落した。この下落は、大きなニュースや進展がない中で起こった。
「みずほ証券のアナリストは、「ファンダメンタルズに影響を与えるようなネガティブな報道やデータはなく、急落を正当化するような材料はなかった。
「これはポジティブな面だ。
みずほ証券は、消費者物価指数（CPI）に関する最近の報道が、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月までに金利を引き下げる可能性があるとの憶測を招いたため、投資家が金利変動に敏感な資産に焦点を移したことを示唆している。
アクティブ運用ファンドのマネジャーは、大手テクノロジー企業や成功した半導体企業の保有株をすぐに売却して、住宅、バイオテクノロジー、公益事業、不動産、中小企業、不動産投資信託（REIT）などのセクターに買いを入れたわけではないかもしれないが、コンピューター主導型やインデックス・フォロー型の投資戦略がそうした動きをした可能性は高い。
みずほ証券のアナリストによると、喫緊の課題は、米東部時間午前8時30分に発表される生産者物価指数（PPI）の潜在的な影響だという。このデータが予想を下回れば、テクノロジー株や半導体株から資金を移す投資家が増える可能性がある。
アナリストたちは、木曜日の株価の下落は警告であり、新たな好材料がないまま最近大きく上昇したテクノロジー株や半導体株から利益を確保し始めた方が賢明であることを示唆していると考えている。
「特に7月後半の決算発表前に株価が上昇し続けたことは、私には持続可能とは思えなかった。今週初め、ソフトウェアから半導体企業へと投資が急速にシフトしたことが、木曜日の下げの影響を強めた」とアナリストは詳しく説明した。
木曜日の株価の大幅下落と半導体株離れは、もしエヌビディア（NVDA）が予想通り、あるいは予想を下回る決算を発表したらどうなるかを示しているのかもしれない。
「そのような日は必ず来る。それは確かだ。それが具体的にいつ起こるのか、どの四半期になるのかは不明だ。みずほ証券のアナリストは、「2024年、あるいは2025年の早い時期に起こる可能性は低いと私は考えている。
「しかし、それは必ず起こることであり、木曜日に起こった大規模な売り越しと半導体株離れは、何が起こりうるかを垣間見せるものであった。市場の低迷が始まれば、その影響は避けられない。すべての半導体株は価値が下がるだろう」と彼らは付け加えた。
アプライド・マテリアルズ（AMAT）、KLAコーポレーション（KLAC）、ラム・リサーチ（LRCX）といった半導体製造装置メーカー株が回復することなく4.5～6％下落した大幅な値下がりは、将来の半導体市場低迷の可能性を浮き彫りにした。
これらの銘柄は、人工知能の成功に焦点を当てた投資ファンドや、人工知能の成長に不可欠なツールと考えるテクノロジー・セクター以外の投資家が主に保有しており、急速に売られた。
みずほ証券のアナリストは、「こうした投資ファンドや市場動向に基づく戦略は、下降や市場転換の可能性を察知すると、滞りなく素早く売却する傾向がある」と見ている。
彼らは、エヌビディア（NVDA）をはじめとする人工知能関連半導体株の下降は、大手クラウド・コンピューティング企業が、完全な削減ではなく、設備投資の伸び率の削減を口にしたときに起こるかもしれないと推測している。2025年まではこのような事態は起きないだろうが、投資家が2025年や2026年を短期的なピークにするかもしれないと心配し始めたら、多くの投資家は明確な兆候が現れる前に保有株を売却することを選ぶだろう、と彼らは警告している。
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