テキサス・インスツルメンツ（TXN）は火曜日、金融アナリストとの電話会議で、2026年までにフリー・キャッシュ・フロー（FCF）が大幅に増加するとの見通しを発表した。この増加は、製品需要の回復と資本支出のより戦略的な管理によるものである。今回の戦略変更は、投資会社エリオット・インベストメント・マネジメントの提言に従ったものである。
ここ数年、テキサス・インスツルメンツは、世界的な大流行時に発生したような半導体不足を防ぎ、予想される需要増に備えるため、製造能力の拡大を優先してきた。
とはいえ、この拡張手法は、関連コストが同社のキャッシュフローにマイナスの影響を与えているため、株主からの批判に直面している。
ロイター通信が報じたところによると、同社は現在、2026年までに1株当たりのFCFが8～12ドルになると予測している。この予測は、アナリストの平均予測である1株当たり6.91ドルを上回る。
この前向きな見通しは、2023年に1株当たりFCFが1.47ドルと顕著に減少したことに続くものである。
5月にテキサス・インスツルメンツの一部25億ドルを保有することを明らかにしたエリオット・インベストメント・マネジメントは、以前から同社に対し、支出戦略を洗練させ、変化する需要水準に生産能力を合わせるよう推奨してきた。エリオットは、これらの提言に従うことで、同社の1株当たりFCFは2026年までに9ドルに達すると見積もっていた。
ロイターはまた、テキサス・インスツルメンツは、市場環境が改善の兆しを見せていることから、現在3つの半導体工場を建設中であり、自社生産を増やしている最中であると報じた。
ロイター通信は、金融アナリストとのディスカッションの中で、ハビブ・アイランCEOが、FCFの上昇を予測する主な理由は、300ミリ半導体の生産能力を計画的に拡大するためであると伝えた。
この拡張は2026年までに完了する予定で、これにより同社は投資を縮小することができる。
さらにロイターは、テキサス・インスツルメンツは2026年の売上目標を200億ドルから260億ドルに設定していると指摘した。同社の資本支出は20億ドルから50億ドルになると予測されており、これは2026年まで毎年約50億ドルを充てるという以前の意図から縮小されたものである。
にもかかわらず、テキサス・インスツルメンツは2025年まで50億ドルの設備投資を継続する予定である。さらに、米国CHIPS・科学法に基づく新施設建設のために16億ドルもの資金を受け取る見込みである。
これらの進展を受けて、エリオットは声明を発表し、テキサス・インスツルメンツの資本配分の更新を称賛するとともに、同社の主要財務目標である1株当たりFCFの成長への継続的な取り組みを強調した。
「我々は、5月28日の取締役会への連絡で説明したように、テキサス・インスツルメンツが米国最大の300ミリ・アナログ半導体製造拠点を確立するという戦略を支持している。最近の更新は、エリオットが提案した戦略と調和していると考えています。
「我々は、テキサス・インスツルメンツとの生産的な話し合いを評価し、通常の財務報告サイクルにはない資本管理に関する今回のアップデートを、長期的な株主価値向上の目標に向けたもう一つの建設的な動きと見ている。
報告の時点で、テキサス・インスツルメンツの株価は約0.3％の小幅な上昇となっている。
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