Oracle Financial Softwareが2026年第1四半期の予想を上回り、業績見通しを引き上げ

Oracle Financial Softwareは2027年度第1四半期において市場予想を上回る業績を発表した。一株当たり利益および売上高がいずれもウォール街の予想を超え、同社は通期見通しを引き上げた。同社株は通常取引で5.38%下落し152.94ドルで引けたが、決算発表後の時間外取引では4.34%上昇し159.58ドルに反発した。投資家は、急速なクラウド成長、AI インフラ需要の高まり、そして年間売上高目標の引き上げを特徴とする四半期決算を消化した。Oracle Financial Softwareの一株当たり利益は1.92ドル、売上高は193億ドルとなり、アナリスト予想の一株当たり1.73ドル、191.3億ドルをいずれも上回った。

主要ポイント

• Oracle Financial Softwareの第1四半期売上高は前年同期比30%増の193億ドルとなり、会計年度第1四半期としては初めての前四半期比増収を達成した。
• クラウドインフラ売上高はAI関連需要の強さを背景に121%増の74億ドルに急増した。
• 通期売上高見通しを少なくとも900億ドルに引き上げ、非GAAPベースのEPS見通しを8.10ドルとした。
• 営業キャッシュフローは230億ドルと過去最高を記録したが、設備投資が280億ドルに達したため、フリーキャッシュフローはマイナス50億ドルとなった。
• 経営陣は、クラウド、データベース、アプリケーション全体にわたる需要が引き続き堅調であり、GPU稼働率は97.9%であると述べた。

業績概況

Oracle Financial Softwareは、クラウドインフラ、クラウドアプリケーション、データベースサービスにわたる成長により、当四半期はビジネス全体で「加速」が見られたと述べた。売上高193億ドルは米ドルベースで前年同期比30%増となり、非GAAPベースの営業利益は31%増の82億ドルとなった。

同社のクラウドインフラ事業が際立った存在感を示し、売上高は74億ドルと前年同期比121%増となった。クラウドアプリケーション売上高は10%増となり、14%増のFusionアプリケーションや20%超の成長を遂げた業界向けアプリケーションが牽引した。

また、残存履行義務が前四半期比260億ドル増加したことも明らかにした。これは将来の売上高の可視性を示す指標であり、経営陣はそのバックログの大部分が今後36ヶ月以内に売上高に転換されると述べた。

財務ハイライト

• 売上高：193億ドル、前年同期比30%増
• 非GAAP EPS：1.92ドル、前年同期比30%増
• 非GAAP営業利益：82億ドル、前年同期比31%増
• 非GAAP営業利益率：約42%
• クラウドインフラ売上高：74億ドル、前年同期比121%増
• クラウドアプリケーション売上高：前年同期比10%増
• 営業キャッシュフロー：230億ドル（過去最高）
• 設備投資：280億ドル
• フリーキャッシュフロー：マイナス50億ドル
• 残存履行義務：前四半期比260億ドル増

実績対予想

Oracle Financial Softwareの調整後一株当たり利益は1.92ドルとなり、市場コンセンサス予想の1.73ドルを0.19ドル（10.98%）上回った。売上高は193億ドルとなり、予想の191.3億ドルを1億7,000万ドル（0.89%）上回った。

利益面での上振れは売上高面での上振れよりも大きな意味を持つ。このパターンは、企業がコストを適切に管理したか、あるいは営業レバレッジの恩恵を受けたことを示すことが多い。Oracle Financial Softwareの場合、経営陣は強力な売上高成長と効率化による改善を指摘しており、データセンターの立ち上げコストによる売上総利益率への圧力があったにもかかわらず、非GAAP営業利益率を42%近辺に維持することに成功した。

この結果は、クラウド成長が業績の主要な牽引役となっているOracle Financial Softwareの最近のトレンドと比較しても良好である。当四半期の売上高30%増およびクラウドインフラ売上高121%増は、過去の時期よりも速いペースを示しており、今回の上振れは単なる一四半期のサプライズ以上の重要性を持つ。

市場の反応

Oracle Financial Software株は通常取引を前営業日終値161.63ドルから5.38%下落した152.94ドルで終えた。決算発表後、株価は時間外取引で159.58ドルまで上昇し、通常取引終値から4.34%の上昇となった。

反発後も株価は前営業日終値をわずかに下回る水準にとどまっており、投資家が同社の多額の設備投資とより強固な成長見通しを引き続き比較検討していることを示唆している。株価は52週安値の114.50ドルを大きく上回っているものの、52週高値の331ドルを大幅に下回っており、年間レンジの下半分に位置している。

時間外取引での上昇は、結果に対する慎重ながらも改善された評価を示している。投資家は利益の上振れと見通しの引き上げを歓迎しつつも、Oracle Financial Softwareの多額の資本需要とマイナスのフリーキャッシュフローを引き続き注視しているようだ。

見通しとガイダンス

Oracle Financial Softwareは2027年度通期の売上高見通しを少なくとも900億ドルに引き上げた。これは前年比約34%の成長に相当する。また、通期の非GAAP EPSガイダンスを8.10ドルに引き上げた。

次四半期については、米ドルベースで総売上高成長率30〜34%、クラウド売上高成長率65〜71%、非GAAP EPSを1.85〜1.93ドルと見込んでいる。

設備投資は引き続き高水準にある。Oracle Financial Softwareは通期の設備投資ガイダンスを900億〜950億ドルに据え置き、ネットキャッシュベースの設備投資は700億ドルを超えないとした。経営陣は支出が年間を通じて均等ではないと述べ、顧客の前払い、サプライヤーファイナンス、顧客持ち込みハードウェアの仕組みが成長の資金調達に寄与できると強調した。

同社はまた、以下を含む複数の製品・プラットフォーム施策を示した：

• FusionアプリケーションへのAI組み込みの拡大、
• 新たなNetSuite Next製品の提供、
• 10月に開催されるOracle Financial Software AI Worldで発表予定のエージェント型AIアクセラレーター、
• Oracle Financial Software Cloudインフラキャパシティの継続的な拡張、
• マルチクラウドデータベースリージョンおよびアベイラビリティゾーンのさらなる拡充。

経営陣のコメント

最高財務責任者（CFO）のHilary Maxson氏は、当四半期が同社全体にわたる「加速」を示したと述べ、実行速度の向上が売上高および利益の両面での成果に結びついていると付け加えた。

最高経営責任者（CEO）のClay Magouyrk氏は、前四半期末以降、30万基超のGPUを搭載した850メガワット分のAIキャパシティを提供したと述べた。これは前四半期全体の約3倍に相当する。また、GPUの稼働率は97.9%を維持しており、契約更新は従来契約比20%のプレミアムで締結されていると述べた。

最高経営責任者（CEO）のMike Sicilia氏は、AIは「パッケージアプリケーションの代替ではなく、加速装置だ」と述べ、顧客が既存のワークフローにAIを追加するにあたり、Oracle Financial Softwareのエンタープライズソフトウェアにおける長年の経験が競争優位をもたらすと主張した。

リスクと課題

• 多額の設備投資：Oracle Financial Softwareは当四半期に280億ドルを支出し、通期設備投資も900億〜950億ドルを見込んでおり、キャッシュフローを圧迫する可能性がある。
• マイナスのフリーキャッシュフロー：同社はマイナス50億ドルのフリーキャッシュフローを報告しており、成長が依然として資本集約的であることを示している。
• 売上総利益率への圧力：経営陣は、データセンターの立ち上げコストが高止まりする中、2027年度の売上総利益率は低下すると述べた。
• 実行リスク：Oracle Financial Softwareは大規模なデータセンターサイトを建設し、キャパシティを急速に拡大しており、遅延やコスト超過のリスクが高まっている。
• AI需要への依存：成長シナリオの大部分は、AIインフラおよびGPUキャパシティに対する継続的な強い需要に依存している。

質疑応答

アナリストはOracle Financial Softwareの支出計画、フリーキャッシュフロー、データセンターの建設計画に強い関心を示した。

ドイツ銀行のBrad Zelnick氏は、2028年度以降の設備投資の考え方とフリーキャッシュフローがプラスに転じる時期について質問した。Magouyrk氏は、顧客の前払い、サプライヤーファイナンス、顧客持ち込みハードウェアモデルを通じて成長の資金を調達する方法を引き続き模索していると述べ、Maxson氏は各プロジェクトが立ち上げ後まもなく強力なフリーキャッシュフローを生み出すはずだと述べた。

みずほのSiti Panigrahi氏は、ニューメキシコ州とウィスコンシン州のデータセンターサイトについて、遅延が2027年度ガイダンスに影響を与える可能性があるかどうかを尋ねた。Magouyrk氏は、いずれのサイトも今年度の売上高や利益見通しには影響しないと述べた。

バークレイズのRaimo Lenschow氏は、部品価格の上昇と価格動向について質問した。Magouyrk氏は、必要に応じて価格を引き上げており、契約更新時の20%プレミアムが強い需要の証拠だと指摘した。

グッゲンハイム・セキュリティーズのJohn DiFucci氏は、売上総利益率への圧力について質問した。Maxson氏は、売上総利益率がインフラの立ち上げとより利益率の低いクラウドインフラへの売上構成のシフトの両方から影響を受けていると述べたが、営業利益率が重要な指標であると強調した。

ジェフリーズのBrent Thill氏は、AIがSaaS事業に悪影響を与える可能性があるかどうかを尋ねた。Sicilia氏は、Oracle Financial Softwareの統合スイート、AIツール、および実装時間の短縮がSaaS成長を二桁台に維持するのに役立つはずだと述べた。

エバーコアISIのKirk Materne氏は、Oracle Financial Software AI Data Platformのビジネスモデルについて質問した。Sicilia氏は、顧客のニーズに応じて、スタンドアロンソフトウェアとして、Oracle Financial Softwareアプリケーションと組み合わせて、あるいはOCIと組み合わせて利用できると述べた。

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