IBEXがスモールキャップ仮想会議で有機的成長とAI戦略を発表

2026年9月23日（水）— IBEX（IBEX）はスモールキャップ仮想会議において、安定した成長、利益率の改善、そして顧客体験事業を混乱から守ることを目的とした新たな人工知能戦略を提示した。経営陣は健全なバランスシートと積極的な自社株買いについても言及する一方、AIはまだ初期段階にあり、同社が急速に変化するアウトソーシング市場に直面していることも認めた。

主要ポイント

• IBEXは2026年度の売上高が15%増加し、調整後EBITDAが約14%成長、調整後EPSが約28%増加したと発表した。いずれも有機的成長によるものである。
• 同社は無借金経営、約3,000万ドルの現金保有、過去最高のフリーキャッシュフロー、そして3年間で570万株の自社株買いを強調した。
• 経営陣は、SierraとのパートナーシップによりAIを活用した顧客サービスツールを開発中であり、従来の人的エージェント業務の約30%に対して約60%の粗利益率を実現できると述べた。
• IBEXはこれまでに10件以上のAIエージェント案件を獲得しており、2027年度第4四半期までに同セグメントが商業的に重要な規模になると見込んでいる。
• 同社は売上チャーン率が1%未満という高い顧客維持率を示し、直近の四半期において9社の新規顧客を獲得したと述べた。

財務実績

IBEXは、2026年6月に終了した2026年度が力強い業績執行のもう一つの年となったと述べた。

• 売上高は前年比15%増加した。
• 調整後EBITDAは約14%増加し、継続的な利益率の拡大を示した。
• GAAP純利益は25%増加した。
• GAAP EPSは33%増加した。
• 調整後EPSは約28%増加した。

経営陣は、今回の結果が2020年8月の新規株式公開（IPO）以来の長期的な改善の記録を延長するものだと述べた。その期間においてIBEXは以下の実績を示した。

• 5年間の売上高の年平均成長率は8%であった。
• 5年間の調整後EBITDAの年平均成長率は12%であった。
• 直近2年間の売上高の年平均成長率は13%であり、5年間の平均を上回るペースであった。
• 5年間の調整後EPSの年平均成長率は21%であり、自社株買いが寄与した。

同社はまた、フリーキャッシュフローが2026年度に過去最高を記録し、2027年度にはさらに新たな記録を更新する見込みであると述べた。IBEXは無借金で約3,000万ドルの現金を保有しており、ネットキャッシュポジションにある。

設備投資は引き続き抑制されている。経営陣は売上高の約4%を拠点拡張に再投資しており、そのうち約2.5%が成長向け、約1.5%がメンテナンス向けであると述べた。同社は需要を先取りするのではなく、需要に応じて設備能力を構築していると説明した。

バランスシートと自社株買い

IBEXは資本規律と株主還元を強調した。

• 同社は2026年度に50万株を自社株買いした。
• 過去3年間で570万株、発行済み株式数の約30%を買い戻した。
• 平均買い戻し価格は1株当たり20ドル未満であった。
• 現在の自社株買い授権（2027年5月まで有効）の残枠は約1,800万ドルである。
• 2026年度において希薄化後発行済み株式数は前年比で減少した。

最高経営責任者（CEO）のボブ・デシャント氏は、同社の成長、利益率の拡大、キャッシュ創出力、バランスシートの強さを理由に、取締役会が自社株買いプログラムに引き続き価値を見出していると述べた。同氏は「二桁成長、利益率の拡大、強固なフリーキャッシュフロー、健全なバランスシートを背景に、大きな上昇余地があると考えている」と語った。

事業運営の最新状況

経営陣は、IBEXの成長が幅広い事業基盤と多様化した顧客構成によって支えられていると述べた。同社はeコマース、ヘルスケア、フィンテックを含む6つの主要業種にわたって約4万人のエージェントを管理していると説明した。

売上高はこれらの業種にわたって比較的均等に分散しており、各業種が売上の約10%から25%を占めている。経営陣はこの多様化がリスク集中を軽減し、かつて事業に影響を与えていた季節的な変動を平準化するのに役立ったと述べた。通信事業については、低利益率の既存事業であり積極的に追求していないため、意図的にやや縮小させていると説明した。

IBEXはまた、地理的な事業構成もバランスが取れていると述べた。

• オフショア事業が引き続き最も高い利益率に貢献している。
• 米国内事業も成長している。
• この構成が成長と収益性の両方を支えている。

同社は新規顧客獲得エンジンが引き続き成長の主要な原動力であると述べた。2026年度第4四半期に9社の新規顧客を獲得し、経営陣はパイプラインが加速していると説明した。IBEXは10年間の実績に基づき、新規顧客コホートが1年目から2年目にかけて約3倍に成長する傾向があると述べた。

顧客維持率は引き続き高い水準にある。同社の売上チャーン率は1%未満であり、顧客ネットプロモータースコア（NPS）は71である。上位10社の顧客は前年比22%成長し、上位25社から35社の顧客は15%成長した。

企業文化も注目点の一つであった。IBEXは直近の調査において従業員ネットプロモータースコアが82に達し、以前の76から77から上昇したと述べた。経営陣はこの水準を「前例のない」ものと表現し、多くの競合他社が報告する数値を上回ると述べた。同社は従業員エンゲージメントの高さが離職率の低下と日々のサービス品質の向上に寄与していると説明した。

事業運営を支えるため、IBEXは採用、研修、エージェントのオンボーディングのためのツールを含む独自のWave iXテクノロジースタックを活用していると述べた。また、分析、品質保証、顧客付加価値サービスに取り組む約700人から800人の専門家からなるビジネスインサイト組織も強調した。このチームは100万ドル以上の取引を持つ75社以上の全顧客にわたってカスタマージャーニーをマッピングし、業務量と複雑性の分析を通じて自動化の機会を特定している。

AI戦略とSierraパートナーシップ

今回のプレゼンテーションで最も注目すべき戦略的メッセージは、IBEXが人工知能を脅威から成長機会へと転換しようとする取り組みであった。経営陣は、会話型AI企業であるSierraとのパートナーシップが、従来のアウトソーシング業務と並行して販売できるAI駆動型の顧客サービスソリューションを生み出すことを目的としていると述べた。

デシャント氏は、同社がすでに10件以上のAIエージェント案件を獲得したと述べた。技術はまだ初期段階にあり、成長や利益率に実質的な影響を与えていないが、2027年度第4四半期までに商業的に意義のある規模になると期待していると語った。

IBEXはAIの提供が人的エージェント業務の代替ではなく、付加的なものとして設計されていると述べた。デシャント氏は「私たちは『かつ』を提供している。私たちが提供するこれらのソリューションはどちらも、売上への追加的な貢献となる」と述べた。また、AIソリューションの粗利益率は従来事業の約2倍であると付け加えた。

同社は二つの初期事例を紹介した。

• フィリピン航空は6週間で25%のコンテインメント率を達成し、顧客満足度は5点満点中4.7点であった。
• BJ’s Wholesale Clubは41日間で40%のコンテインメント率を達成し、同様に顧客満足度は5点満点中4.7点であった。

経営陣は、AI事業の粗利益率が約60%であり、人的エージェントモデルの約30%と比較して高水準にあると述べた。同社はSierraとの関係において単に技術を再販するのではなく、カスタマージャーニーの専門知識、ビジネスインサイト、迅速な導入を提供する役割を担っていると説明した。IBEXは大規模な顧客基盤にわたって高頻度・低複雑性のカスタマージャーニーをマッピングしており、これが多くのテクノロジー企業が単独で実現するよりも速くAIソリューションを市場に投入する上での優位性をもたらすと考えている。

デシャント氏は、ある顧客に対して概念実証から本番稼働まで41日間で完了したタイムラインが、同社の導入モデルの速さを示していると述べた。SierraがAIテクノロジーを提供し、IBEXがそれを拡大するために必要な運用上の知見を提供すると説明した。

今後の見通し

2027年度について、IBEXは売上高成長率9%から11%を見込み、EBITDAマージンが売上高を上回るペースで拡大し続けると述べた。2027年度第1四半期については、売上高成長率11%から12%、調整後EBITDA成長率13%から18%を見込んでいる。

経営陣は、同社が現在6四半期連続で二桁成長を達成しており、2027年度第1四半期にはそれが7四半期連続となる見込みであると述べた。また、過去3四半期で3回業績見通しを引き上げており、これを業務執行力と先行きの視認性の証左と捉えていると述べた。

2027年度の成長は複数の源泉から見込まれている。

• 約60%は既存顧客における事業拡大から。
• 約25%は2026年度に獲得した新規顧客から。経営陣はこれらの顧客が1年目から2年目にかけて3倍のペースで成長し続けると見込んでいる。
• 残りは2027年度に獲得する新規顧客から。これらは2028年度により大きな貢献をもたらす見込みである。

経営陣は、2027年度以降も二桁成長を維持できると確信していると述べた。業績見通しは保守的であり、通常は約2四半期先まで見通せると説明した。

季節性については、IBEXはかつてeコマースサイクルを主因として上半期に強い成長を示した後、下半期に順次減少するパターンがあったと述べた。経営陣は多様化によってこうした減少が概ね解消され、前年比では成長しながらも四半期ベースでは横ばいのパフォーマンスが実現していると説明した。これにより設備稼働率と施設効率が改善されたと述べた。

IBEXはまた、2027年度の設備投資を2026年度の水準近くに維持する見込みであり、自社株買い授権が有効な間は引き続き買い戻しを通じて現金を株主に還元する方針であると述べた。

質疑応答のハイライト

質疑応答セッションでは、アナリストが成長の源泉、AIの機会、自社株買い戦略について経営陣に詳細を求めた。

既存顧客と新規事業の割合については、経営陣は2027年度の成長が主に既存顧客から生まれ、新規顧客の拡大と新たに獲得した顧客がその他の部分を担うと述べた。デシャント氏は、同社が複数のレバーを持つ予測可能な成長エンジンを構築したと述べた。

2027年度以降も二桁成長を維持できるかとの問いに対し、経営陣は肯定的に答え、同社の直近の実績、保守的な業績見通し、強固な先行きの視認性を根拠として挙げた。

季節性については、経営陣は業種と地域にわたる多様化により、事業が過去と比べてはるかにバランスの取れたものになっていると述べた。

AIについては、経営陣はセグメントがまだ初期段階にあり、報告された成長を現時点では牽引していないと述べた。しかし、現在の取り組みが2027年度以降のより大きな貢献に向けた基盤を構築していると説明した。

Sierraパートナーシップについては、経営陣は双方が異なる強みをもたらすためこの関係が機能していると述べた。SierraがAIテクノロジーを提供し、IBEXがカスタマージャーニーの知識、分析力、導入スピードを提供する。経営陣は、多くのAI企業がパイロットから本格展開へと移行するために必要な運用上の専門知識を欠いているため、この組み合わせが重要であると述べた。

自社株買いについては、経営陣は同社の成長プロファイルと財務的強さに対して株価がまだ割安であると考えているため、引き続き積極的に実施する方針であると述べた。

市場ポジション

IBEXは自社の市場を大規模かつ断片化されたものと表現した。経営陣は、グローバルなコンタクトセンターサービス市場は約3,500億ドルであり、IBEXが競合するアウトソーシングサービス市場は約1,000億ドル規模であると述べた。上位10社のプロバイダーがアウトソーシング市場の約35%しか占めておらず、大きなシェアが依然として断片化されたままである。

経営陣は、労働力裁定取引ではなく品質、顧客ケア、業務執行に注力することで、はるかに規模の大きなアウトソーシング企業と競合していると述べた。多くの顧客がより良いサービスに対して対価を支払う意欲を高めており、これがIBEXのポジショニングを支えていると説明した。

デシャント氏は「私たちは過去11年間にわたって100%有機的に事業を構築してきており、それが成長への最善の道であり続けると考えている」と述べた。

また、同社の企業文化、テクノロジー、分析能力がフライホイール効果を生み出し、AIが業界を変革する中でも将来の成長を支えるべきであると述べた。

詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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