TEN Holdings、LD MicroカンファレンスでSaaSへの戦略転換を発表

TEN Holdings（XHLD）は2026年10月21日（水）、LD Micro第20回アニュアル・メインイベント・カンファレンスにおいて、明確な戦略転換を提示した。同社はマネージドサービスからSaaS（サービスとしてのソフトウェア）プラットフォームへの移行を目指すとともに、買収戦略も推進する方針を示した。経営陣はプラットフォームの立ち上げ進捗、契約獲得、コスト削減における成果を強調した一方、直近の株価変動や依然として比較的小規模な収益基盤についても認めた。

主要ポイント

• TEN Holdingsは購読プラットフォームを立ち上げ、単なるマネージドサービスプロバイダーではなくテクノロジー企業として自社を再定位していると述べた。
• 同社は225万ドルの経費削減を実施し、過去12カ月で1,400万ドル以上を調達、翌年の黒字化を見込んでいると発表した。
• 経営陣は二軸成長戦略を説明した。SaaSビジネスをオーガニックに拡大しつつ、今後3〜6カ月以内に買収によって収益を積み上げる計画である。
• 同社はPricewaterhouseCoopersを含む大手顧客にサービスを提供しており、世界5万人の従業員を対象としたグローバルタウンホールなど大規模イベントにも対応可能であると述べた。
• 経営陣は、直近の株価下落の一因が同社の戦略変更ではなく、大株主のロックアップ解除に伴う売却にあったと説明した。

SaaSプラットフォームへの戦略転換

プレゼンテーションの中心的なメッセージは、TEN Holdingsがビジネスモデルを変革しているという点であった。同社はウェビナー、1対1ミーティング、継続的専門教育（CPE）学習ツールをサポートする購読プラットフォームを立ち上げたと述べた。

• 同プラットフォームは100人から1,000人規模のウェビナーに対応可能である。
• コンプライアンス主導型トレーニング向けに、自動テスト、採点、合否判定機能を備えている。
• 同社はコンテンツスタジオと、顧客のCRMシステムと直接連携するアナリティクスツールも構築したと述べた。
• 経営陣は、顧客をイベント単位の利用から日常的なプラットフォーム利用へ移行させることを目標としていると説明した。

CEOは「当社は購読プラットフォームを立ち上げた。これがマネージドサービスソリューションからテクノロジー企業へと進化する原動力となっている」と述べた。

経営陣は、同プラットフォームがウェビナー、ミーティング、学習プログラムなど用途ごとに別々のツールを購入する必要性を減らすことを目的としていると説明した。このポジショニングにより、TEN HoldingsはZoom、マイクロソフト Teams、Cvent、ON24、Goldcastなどの企業がデジタルコミュニケーションおよびイベント予算をめぐって競合する市場に参入することになる。

財務実績と調達資金

TEN Holdingsは投資家に対し、財務状況と資金調達の経緯を概説した。同社の現在の収益基盤は約300万〜400万ドルであると述べた。

• 同社は2025年2月のS-1申請によるIPOで1,000万ドルを調達した。
• その後、セカンダリーオファリングでさらに750万ドルを調達した。
• 過去12カ月間で、設備ローン、PIPE投資、セカンダリーファイナンスを通じて1,400万ドル以上を調達した。
• 経営陣によると、IPO調達資金の50%は債務返済に、残り50%は運転資本に充当されたとのことである。
• セカンダリーオファリングの調達資金は、製品開発、人員確保、小規模買収の可能性に充てられる予定である。
• 同社はコスト構造から225万ドルの経費を削減したと述べた。

経営陣は、これらの取り組みが翌年の黒字化達成を後押しするとした。CEOはまた、同社の15年にわたる事業実績と既存顧客との関係が、継続収益モデルへの移行を支えると述べた。

事業運営の最新状況

同社は新戦略を支えるため、すでにいくつかの事業運営上の変更を実施したと述べた。

• TEN Holdingsは5名の営業チームを擁し、電子マーケティングも活用して顧客へのアプローチを行っていると述べた。
• CEOはカンファレンスにおいて自ら直接営業活動に携わっていると述べた。
• 同社は10年以上にわたる関係を持つ強固な顧客基盤を有していると述べた。
• 同社の技術力と人材はPricewaterhouseCoopersを含むFortune 500企業をサポートしていると述べた。
• CEOは「PricewaterhouseCoopersのCEOが四半期ごとのタウンホールを開催する際、当社の人材と技術を活用して、世界中の5万人の従業員に同時にライブ配信している」と述べた。

同社はまた、プレゼンテーション中に表示されたロゴを採用進捗の証拠として示しながら、大手企業から人材を獲得したと述べた。経営陣は、既存顧客基盤が購読契約へのユーザー転換の土台となると説明した。

買収計画とシェルフ登録

オーガニック成長に加え、TEN Holdingsは買収に向けた準備を進めていると述べた。同社は大型案件の資金調達を支援するためS-3シェルフ登録を申請した。

• 経営陣は「豊富な買収候補パイプライン」を有していると述べた。
• プラットフォームの粘着性を高めるアナリティクス技術とデジタルエクスペリエンスツールに重点を置いている。
• 同社は収益に貢献し、現在のチームが拡張できる買収案件を求めていると述べた。
• 経営陣は、資本の確保と売り手の意向次第で、3〜6カ月以内に買収が実現する可能性があると述べた。

CEOは「現在の当社は収益300万〜400万ドル規模の企業かもしれない。しかし、買収の観点からは、今後3〜6カ月で1件、2件、あるいは3件の買収を実行することで、状況は急速かつ大きく変わり得る」と述べた。

同氏はさらに「買収を検討している企業のパイプラインはかなり充実している。同時に、いつ実行できるか、そして相手がいつ手放す意思を持つかという問題でもある」と付け加えた。

今後の見通し

経営陣は今後3〜6カ月について、複数の分野での実行に注力すると述べた。

• 購読ビジネスを拡大し、より多くの顧客を継続収益モデルへ転換する。
• プラットフォームにAI機能を追加する。
• コンテンツとアナリティクスを活用して顧客の日常的なエンゲージメントを高める。
• 資本と時機が許せば、収益貢献型の買収を完了する。
• より高いバリュエーション倍率を支えるため、同社のテクノロジープロファイルを継続的に強化する。

CEOは、Cvent、ON24、Goldcastなどのデジタルイベント企業を例に挙げながら、ビジネスモデルの転換がバリュエーションの拡大を支えると期待していると述べた。

経営陣は、長期にわたる顧客との関係、新プラットフォーム、買収戦略が組み合わさることで、実行力が伴えば同社の規模を迅速に変革できると述べた。

質疑応答のハイライト

質疑応答セッションでは、CEOが投資家からの懸念事項や製品に関する質問に回答した。

• 製品の差別化について、同社は1対1および1対多のツールを単一プラットフォームに統合しており、他のベンダーから個別に購入するウェビナー製品とは異なると述べた。
• 同プラットフォームは一部のユースケースにおいて、別途Zoom Webinarの購読を不要にできると述べた。
• 株価下落については、直近の弱含みが大株主によるロックアップ解除に伴う1日での売却に起因していると説明した。
• 「ここ数週間でかなり重要なSaaS契約をすでに締結した」と述べ、これが戦略転換を裏付けるものだと強調した。
• 市場開拓の取り組みについては、5名の営業チーム、電子マーケティング、経営陣による直接営業に依存していると述べた。
• 上場企業が決算発表やその他のIR（投資家向け広報）イベントにも同プラットフォームを活用できると指摘した。
• 買収のタイミングは資金調達と売り手の意向の両方に依存すると改めて述べた。

まとめ

TEN Holdingsはカンファレンスを、転換・成長・M&Aというメッセージを掲げて締めくくったが、規模、資金調達、タイミングに関する明確な実行リスクも残っている。詳細については、以下の完全な議事録を参照されたい。

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