木曜日、バークレイズはタレスSA (HO:FP) (OTC: THLEF) の株価をイコールウェイトからアンダーウェイトに格下げし、目標株価は167.00ユーロを維持した。これは、現在の政治情勢の中、同社がフランスの防衛予算に大きなエクスポージャーを持っていることに対する同社の慎重なスタンスを反映したものである。
過去1週間、欧州の防衛関連株はボラティリティを示し、MSCI工業株指数の9%上昇と比較して33%上昇した年初来の堅調なパフォーマンスとは対照的であった。
バークレイズによるタレスの格下げは、同業他社との成長の可能性の比較分析に基づくもので、目標株価によれば、タレスの上昇余地は小さい。
同社の分析によれば、今後数年間の欧州の防衛予算に関する広範な見通しは依然として明るい。しかし、フランスの現在の政治状況は、同業他社に比べてフランスの防衛予算への依存度が高いタレスにとって明確なリスクとなっている。このリスクは、同社がタレスの見通しを修正した重要な要因である。
バークレイズは格付けシステムの相対的な性質を強調し、セクターが好調であっても個々の銘柄のパフォーマンスは異なることを示唆している。特に、フランスの政治シナリオが防衛費に与える潜在的な影響を考慮すると、タレスの成長余地は縮小していると考えられる。
タレスの目標株価167.00ユーロの据え置きは、バークレイズが現時点で同社の本質的価値の変化を予見しておらず、むしろ株価のパフォーマンスに影響を与えうる外部要因に基づいて推奨を調整していることを示している。今回の格下げは、フランスの防衛予算の不確実性に直接さらされることの少ない企業を選好する同社の戦略を反映したものである。
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