月曜日、CLSAはUltraTech Cement Ltd (UTCEM:IN)の見通しを修正し、株価をOutperformからHoldに格下げし、同時に目標株価をINR 11,020からINR 11,350に引き上げた。この修正は、UltraTechの第1四半期決算報告書を受けたもので、Ebitdaは300億ルピーで、前年同期比では安定しているものの、予想には届かなかった。トン当たり964ルピーという収益性の低下は、前四半期から19％の減少を示し、その原因は単発の広告費にある。
同社は、現在のセメントスポット価格は第1四半期と比較して1.5％わずかに下落していると指摘した。また、大幅な価格改善は2025年度下期まで見込めないとしている。にもかかわらず、UltraTechは中期的に大幅なコスト削減を見込んでおり、トン当たり200-300ルピーのガイダンスの高い方に達する可能性が高い。
ウルトラテックの成長戦略には、堅調な有機的生産能力拡大が含まれ、3年間で31％増加すると予測され、業界をリードする数量成長への位置づけとなる。さらに、Kesoram社やIndia Cements社の買収など、戦略的な無機的取り組みがさらなる成長機会をもたらすと期待されている。CLSAでは、2024～2027年度の年間平均成長率（CAGR）を数量で11%、トン当たりEbitdaで7%と予測している。
前向きな成長見通しと目標株価の引き上げにもかかわらず、「ホールド」への格下げはバリュエーションに基づく決定を反映している。CLSAの分析によると、現在の株価は、予想される事業改善と成長見通しをすでに織り込んでいる可能性がある。
インベスティング・プロの洞察
UltraTech Cement Ltd (UTCEM:IN)を注視している投資家にとって、最近の業績と市場分析は複雑な様相を呈している。InvestingProのヒントによると、ウルトラテック・セメントは、建設資材業界の中で、その業務効率の証である印象的な粗利益率で際立っている。加えて、同社は21年連続で配当を維持することで株主へのコミットメントを示し、財務の安定性と株主に優しい方針を示している。
バリュエーション面では、ウルトラテックは現在、高い利益倍率で取引されており、市場が楽観的な成長期待を織り込んでいる可能性を示唆している。さらに、同社は短期的な利益成長率に対して高いPERで取引されており、これは予想される収益軌道を考慮すると、株価がやや割高であることを示している可能性がある。このような洞察により、投資家はウルトラテックの業界における確固たる地位と市場における割高な評価とのバランスをよりよく理解することができる。
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