商業用不動産（CRE）からの貸し倒れに直面している米国の地方銀行は、貸倒引当金を増強し、自社株買いにも慎重を期す見通しだ。来週の第2四半期決算発表に向け、これらの地銀は投資家から厳しい監視の目を向けられており、特にCREや商業用借り手に起因する潜在的な脆弱性を指摘されている。
金利上昇が借り手の需要を抑制し、2024年の大半を通じて収益に影響するのではないかという懸念もあり、地銀株のパフォーマンスは市場全体と比べて低迷している。ニューヨーク・コミュニティ・バンコープ（NYSE:NYCB）やファースト・ファンデーション（NYSE:FFWM）のようなCREローンをめぐる事件は、債務不履行のリスクを浮き彫りにした。
モルガン・スタンレーのアナリストは、CREポートフォリオは時間の経過とともに成熟し、損失が不均一になる可能性があると指摘している。彼らは、高金利の持続が信用の質に数四半期にわたって影響を与え続け、銀行が2024年まで貸倒引当金を増やすよう促すと予想している。
米国の大手銀行は今週の金曜日に決算発表シーズンを迎えるが、中小の地方銀行はその後数週間でそれに続く。アナリストは、銀行が悪化したローンにより多くの資金を割り当て、ローン需要の低迷による金利収入の減少に直面するため、利益は全般的に減少すると予測している。
ジェローム・パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長は火曜日、CREリスクは今後数年間、銀行にとって持続する可能性が高いとコメントした。規制当局は、中小銀行がこれらのリスクを効果的に管理できるように、中小銀行と協力している。
地方銀行はよりリスクの高いローンを発行するようになっており、現在では投資適格ローンに比べて債務不履行の可能性が高い非投資適格の企業向けローンをより多く保有している。
米連邦準備制度理事会（FRB）が先月実施した年次ストレステストでは、厳しいシナリオの下で、銀行は最大5710億ドルの貸付損失を被る可能性があると予測された。ケン・ウスディンをはじめとするジェフリーズのアナリストによると、こうした厳しいストレステストの結果、地方銀行の自社株買いが制限される可能性があるという。
さらに、CREセクターの継続的なストレスは、米国金利の将来動向をめぐる不確実性によって悪化している。プライベート・エクイティ会社などのノンバンクに売却することで、不良債権となったCRE資産を売却しようとする銀行は、現在の金利環境による課題に直面している。
第1四半期末時点で、CRE不動産価格は前年から3％下落し、不良CRE売却額はCRE売却額全体の3.9％に達し、2015年末以来の高水準となった。
レイモンド・ジェームズのアナリストによると、特にニューヨークや他の大都市圏でCREや集合住宅用不動産に大きなエクスポージャーを持つ銀行は、空売りのターゲットになっているという。KBWリージョナル・バンキング・インデックスは今年約11％下落しており、約18％上昇した大手金融機関のインデックスとは対照的だ。
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