水曜日に始まった米連邦準備制度理事会（FRB）の金融緩和サイクルは米ドルを弱め、結果としてユーロ高を後押しするだろう、とUBSのストラテジストらが指摘した。
FRBは9月の会合で50ベーシスポイント（bp）の利下げを実施し、金融緩和サイクルを開始した。2025年にかけて更なる利下げが予想されている。
FRBのドットプロットによると、年内残り2回の会合で追加50bpの利下げが予想され、2024年の合計100bpの利下げ予想と一致している。FRBは他のG10中央銀行の多くよりも遅れて、より高い金利水準から緩和を開始した。
UBSのストラテジストらは、FRBが今後数ヶ月から数四半期にわたり、他のG10中央銀行と比較して「より積極的に」利下げを行うと予想している。「これにより、近年ドルを支えてきた利回り優位性が低下するだろう」と述べた。
「結果として、現在のドル高評価の一部が今後数ヶ月から数四半期にわたって薄れていくと予想している」と付け加えた。
一方、欧州中央銀行（ECB）は9月の会合で、広く予想されていた通り、政策金利を25bp引き下げた。
会合前には、特に市場がFRBの年内全ての会合での利下げを予想していることから、10月の追加利下げの可能性が取り沙汰されていた。しかし、ラガルドECB総裁がこの憶測を否定し、市場は10月の利下げ確率を引き下げた。
UBSは、これが四半期ごとに0.25%の利下げを行うというECBの段階的アプローチに関する彼らの予想と一致していると指摘している。この見通しは、米国FRBからの予想されるより速いペースでの緩和と対照的であり、同行のEUR/USDが1.15に向けて上昇するという予想を裏付けている。
「EUR/USDは我々の予想通り1.10-1.15のレンジに入った。2025年にはペアが1.15を超えて徐々に上昇すると見ている」と同行は述べている。
UBSは、8月に1.10の抵抗線を突破した後、これが9月には新たなサポートレベルになったと強調している。上昇側では、今後注目すべき主要な抵抗レベルとして1.13と1.15を挙げている。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。