JPモルガンは月曜日、HDFC Bank Ltd (HDFCB:IN) (NYSE: HDB)のスタンスを調整し、株価をOverweightからNeutralに格下げし、目標株価をINR 1,800.00からINR 1,700.00に引き下げた。今回の見直しは、同行のバランスシートの伸びが予想より鈍化していること、また将来的に融資の伸びが抑制されるとの見通しを反映したものだ。
2025会計年度（F25）の予想貸出残高は9％となり、前回予想の12％から低下する。F25とF26の預貸率（LDR）予想がそれぞれ52％と70％と低くなっているのは、貸出と平均バランスシート（BS）の伸びに焦点を当てる代わりに、当座預金（CASA）比率とローンミックスを強化する方向へ戦略的にシフトしていることを示している。
同行の重要指標である資産に対するCASA比率は、合併前の約33％から、2024年6月時点で24％まで低下している。この低下は、CASA比率の回復に向けた同行の努力が、特にセクター全体のCASAの伸びが低迷している現状では、長期化する可能性があることを示唆している。その結果、今後2年間、HDFC銀行の成長は同業他社に遅れをとることが予想される。
JPモルガンはまた、HDFC銀行の1株当たり利益（EPS）予想を調整し、2025-2026年度について1-2％の微減とした。新たな目標株価1,700インドルピーは、配当割引モデル（DDM）から導き出され、親銀行を1年先の株価純資産倍率（PBR）と株価収益率（PER）のそれぞれ2倍と14倍で評価している。
格下げにもかかわらず、トレーディング利益と準備金の取り崩しを調整したコアROA（総資産利益率）は1.8%を維持しており、報告されている1.9%と一致している。JPモルガンは、HDFC銀行が営業費用、非金利収入、与信費用を柔軟に管理できることを考慮すれば、ROAを1.9%から2%の間で維持できる運用手段を有していると指摘している。
インベスティング・プロの洞察
JPモルガンによるHDFC銀行の財務予測が調整される中、InvestingProのデータから、同行の財務状況は混とんとしていることが明らかになった。時価総額1,492億8,000万ドル、株価収益率（PER）18.22のHDFC銀行は、短期的な収益成長率に対してプレミアムで取引されているようだ。これはさらに、2025年第1四半期時点の過去12ヶ月間の調整後PERが18.33であることによって裏付けられている。
インベスティング・プロのヒントは、HDFC銀行が銀行業界で著名なプレーヤーであり、過去10年間で高いリターンを見てきたことを強調する。さらに、同行は4年連続で増配しており、株主還元への取り組みを示している。しかし、アナリストは今年度の売上減少を予想しており、同行の成長見通しを見る投資家にとっては懸念材料かもしれない。加えて、同行の売上総利益率は弱いと指摘されており、収益性に影響を与える可能性がある。
同行の課題にもかかわらず、同行は過去12ヶ月間黒字を維持しており、アナリストは今年も黒字が続くと予測している。これらの洞察は、HDFC銀行の株式を検討している投資家にとって、特にJPモルガンによる最近の格下げを考慮すると、極めて重要であろう。より包括的な分析については、投資家はHDFC銀行のパフォーマンスと見通しについてより深い洞察を提供するHDFC銀行のInvestingProの追加ヒントを見つけることができます。
これらの指標を詳細に調べることに関心のある投資家は、クーポンコードPRONEWS24を利用することで、年間プロ購読および年間または隔年プロ+購読が最大10%割引となります。HDFC銀行については、https://www.investing.com/pro/HDB、InvestingProのヒントが9つ追加されており、十分な情報に基づいた投資判断を行う上で、さらなる指針となるかもしれません。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。